위기의 역사 ( 오건영 )

위기의 역사 ( 오건영 )

 

책소개

위기의 역사는 거시경제 전문가 오건영 저자가 97년 IMF 외환 위기부터 40년 만의 인플레이션 충격까지 우리 삶에 영향을 미친 네 가지 역사적 사건을 주제로 쓴 책입니다. 저자는 과거의 위기에 대해 통찰의 시각을 제공하며, 막연한 공포와 극단적 낙관 대신 객관적인 판단으로 지금의 경제 상황을 이해하고 대처할 수 있도록 도움을 줍니다. 이 책은 18개의 에세이로 구성되어 있으며, 각 에세이는 한 편의 영화와 같은 재미와 긴장감을 선사한다고 합니다.

 

외환위기

○ 외환위기의 원인

● 대한민국은 6.25 전쟁 이후 수출주도형 경제성장을 추구하면서 고환율 정책을 통해 수출을 증대시켰습니다. 이 과정에서 해외에서 달러 대출을 무분별하게 받아들이고, 국가가 대기업들을 밀어주면서 문어발식 확장을 하였습니다. 이로 인해 대기업들의 부채비율이 매우 높아지고, 재무상태가 불안정해졌습니다.

● 1997년 태국 바트화의 폭락으로 시작된 아시아 금융위기가 한국에도 영향을 미쳤습니다. 해외 투자자들은 아시아에서 자금을 회수하기 시작하면서 원화의 가치가 급격히 하락했습니다. 정부는 외환보유고의 달러를 이용해 원화를 사들이려고 했지만, 달러가 부족하게 되었습니다.

● 결국 대한민국은 IMF에 구제금융을 신청하게 되었고, IMF는 금리인상, 구조조정, 노동시장 유연화, 자본시장 개방 등의 조건을 요구했습니다. 이로 인해 많은 기업들이 도산하거나 해고를 하면서 실업률이 급증했습니다. 또한 중산층이 몰락하고, 빈곤과 불평등이 심화되었습니다.

○ 외환위기의 결과

● 대한민국은 IMF 구제금융으로 인해 경제적 자주성과 주권을 상실하였습니다. IMF의 감독과 감사를 받아야 했으며, 국제금융시장에서 신용도가 낮아졌습니다.

● 대한민국은 IMF 구제금융으로 인해 사회적 문제와 고통을 겪었습니다. 실업률이 8.8%까지 올라가고, 노숙자와 비정규직이 증가했습니다. 또한 이혼율과 자살률도 증가하였습니다.

● 대한민국은 IMF 구제금융으로 인해 경제적 변화와 발전을 이루었습니다. 기업들은 구조조정과 채무상환을 통해 재무건전성을 회복하였고, 경제체계를 개혁하였습니다. 또한 지식경제와 IT산업에 힘을 쏟았고, 세계적인 기업들을 배출하였습니다.

○ 외환위기를 다시는 반복되지 않도록 하기 위한 대책

● 외환보유고를 적정 수준으로 유지하고, 외환위기에 대비한 예방체계를 갖추어야 합니다. 또한 외환위기가 발생할 경우에는 신속하고 적절한 대응을 해야 합니다.

● 기업들은 부채비율을 낮추고, 투명하고 효율적인 경영을 해야 합니다. 또한 다각화된 사업분야와 해외시장을 개척해야 합니다.

● 정부는 금융시장과 노동시장의 유연성과 안정성을 동시에 확보해야 합니다. 또한 빈곤과 불평등을 해소하고, 복지와 교육을 강화해야 합니다.

 

닷컴 버블

○ 닷컴 버블의 원인

● 1990년대 중반부터 인터넷이 대중화되면서, 인터넷 관련 기업들이 급속히 성장하고 새로운 비즈니스 모델을 개발했습니다. 예를 들어, 아마존은 온라인 쇼핑몰을 운영하고, 야후는 포털 사이트를 제공하고, 넷스케이프는 웹 브라우저를 개발했습니다. 이러한 기업들은 인터넷의 무한한 가능성을 보여주었고, 투자자들의 관심을 끌었습니다.

● 투자자들은 인터넷 기업들의 수익성보다는 시장 점유율과 성장률에 집중했습니다. 인터넷 기업들은 고객을 유치하기 위해 다양한 마케팅 전략을 사용했고, 많은 비용을 들였습니다. 예를 들어, 골드뱅크는 인터넷 광고를 보면 현금을 주는 사업 모델을 가지고 있었고, 새롬기술은 무료 인터넷 전화 서비스를 제공했습니다. 이러한 기업들은 수익보다는 고객 수를 늘리기 위해 투자를 받았습니다.

● 나스닥과 코스닥과 같은 증권 시장에서는 인터넷 기업들의 주가가 폭등했습니다. 투자자들은 인터넷 기업들의 주식을 사기 위해 다른 산업의 주식을 팔았습니다. 이로 인해 인터넷 기업들의 시가 총액이 비현실적으로 높아졌습니다. 예를 들어, 2000년 3월에 나스닥 종합 지수는 5천 점을 돌파했고, 코스닥 지수도 3천 점을 넘어섰습니다.

○ 닷컴 버블의 붕괴

● 2000년 3월 10일에 나스닥 종합 지수가 최고점인 5천48점에 도달한 후에 하락세에 접어들었습니다. 이는 여러 가지 요인에 의해 발생했습니다. 예를 들어, 미국 연방준비제도이사회 (Fed)가 금리를 인상하면서 통화 정책을 긴축시켰고, 일본과 유럽 등의 경제가 불황에 직면했고, 마이크로소프트와 정부 간의 소송이 벌어졌고, 애플과 AOL 등의 대형 IT 기업들이 실적 부진을 겪었습니다.

● 주가 하락에 따라 투자자들은 인터넷 기업들의 주식을 매도하기 시작했습니다. 인터넷 기업들은 투자를 받기 어려워지고, 자금난에 시달리게 되었습니다. 많은 인터넷 기업들이 도산하거나 인수되었습니다. 예를 들어, 넷스케이프는 AOL에 인수되었고, 야후는 알리바바에 지분을 팔았고, 새롬기술은 도산하였습니다.

● 2001년 9월 11일에 미국에서 테러가 발생하면서, 닷컴 버블은 완전히 붕괴되었습니다. 테러로 인해 미국과 세계 경제가 위축되고, 투자 심리가 악화되었습니다. 나스닥 종합 지수는 2002년 10월에 1천114점까지 떨어졌고, 코스닥 지수도 2003년 2월에 372점까지 하락했습니다.

○ 닷컴 버블의 결과

● 닷컴 버블로 인해 많은 투자자들과 기업들이 큰 손실을 입었습니다. 특히, 벤처 투자자들과 개인 투자자들은 주식 가격의 급락으로 인해 자산을 잃었습니다. 또한, 많은 인터넷 기업들이 도산하거나 축소되면서, 직원들이 해고되거나 급여가 감소되었습니다.

● 닷컴 버블로 인해 인터넷 산업의 구조와 전략이 변화하였습니다. 인터넷 기업들은 수익성과 지속성을 중시하고, 비용 절감과 합병 등을 통해 생존하기 위해 노력했습니다. 또한, 인터넷 기술의 발전과 새로운 서비스의 출현으로 인해, 인터넷 산업은 다양화되고 활성화되었습니다. 예를 들어, 구글은 검색 엔진과 광고 사업으로 성공하였고, 페이스북과 유튜브 등의 소셜 미디어가 등장하였고, 아이폰과 안드로이드 등의 스마트폰이 보급되었습니다.

● 닷컴 버블로 인해 사회와 문화에도 영향을 미쳤습니다. 닷컴 버블은 IT 열풍과 벤처 붐을 일으키면서, 창업과 혁신에 대한 열정과 도전을 촉진했습니다. 또한, 인터넷의 보급과 확산으로 인해, 정보와 커뮤니케이션의 방식이 변화하고, 온라인 문화와 커뮤니티가 활성화되었습니다.

 

금융위기

○ 서브프라임 모기지 사태란 무엇일까요?

서브프라임 모기지란 신용도가 낮은 사람들에게 주택 구입을 위해 대출해 주는 것을 말합니다. 이 대출은 고금리와 변동금리를 적용하고, 주택 가격이 상승한다는 가정하에 부동산 담보로 제공됩니다. 1990년대 후반부터 미국에서 인터넷 버블이 붕괴하고, 저금리 정책이 시행되면서, 인터넷 기업들의 주식을 팔고 부동산에 투자하는 사람들이 많아졌습니다. 이로 인해 주택 가격이 계속 상승하고, 서브프라임 모기지의 수요도 증가하였습니다.

하지만 2006년부터 주택 가격이 하락하기 시작하면서, 서브프라임 모기지 대출자들은 원리금을 갚을 수 없게 되었습니다. 이에 따라 대출한 은행들과 투자한 기관들은 큰 손실을 입었습니다. 특히, 서브프라임 모기지를 증권화하여 판매한 투자은행들은 신용위기에 직면하게 되었습니다. 2008년 9월에는 미국의 4위 투자은행인 리먼 브라더스가 파산하면서, 글로벌 금융위기가 발발하였습니다.

○ 글로벌 불균형이란 무엇일까요?

글로벌 불균형이란 세계 경제에서 일부 국가나 지역이 과도한 재정적 흑자나 적자를 보이는 현상을 말합니다. 2008년 글로벌 금융위기의 경우, 미국과 중국이 대표적인 예입니다. 미국은 소비와 수입이 과잉으로 증가하면서, 대외적자와 내부부채를 증가시켰습니다. 반면, 중국은 수출과 생산이 과잉으로 증가하면서, 대외적자와 외환보유고를 증가시켰습니다. 이러한 불균형은 환율 정책과 자본 흐름에 영향을 미치고, 금융 위기의 위험성을 높였습니다.

○ 금융위기가 미친 영향은 어떤 것일까요?

2008년 글로벌 금융위기는 세계 경제에 큰 타격을 주었습니다. 세계 경제 성장률은 2009년에 -0.1%로 마이너스를 기록하였고, 세계 무역량은 12% 감소하였습니다. 금융시장에서는 주가와 채권가격이 급락하고, 신용경색과 유동성 위기가 발생하였습니다. 금융위기는 실물경제에도 영향을 미쳐, 기업의 파산과 투자의 축소, 소비의 감소, 실업의 증가 등을 초래하였습니다. 특히, 금융위기로 인해 글로벌화와 자유무역에 대한 반감이 커지고, 보호주의와 규제주의가 강화되었습니다.

○ 금융위기를 해결하기 위한 방안은 무엇일까요?

2008년 글로벌 금융위기를 해결하기 위해서는 다양한 수준에서의 협력과 조정이 필요합니다. 국제적으로는 G20 정상회의와 IMF, 세계은행 등의 국제기구를 통해 금융시장의 안정화와 경제의 회복을 위한 정책을 수립하고 실행해야 합니다. 국내적으로는 중앙은행과 정부가 금융기관에 대한 구제와 자본주입, 금리인하와 양적완화, 재정적자와 재정자극 등의 활동적인 정책을 펼쳐야 합니다. 또한, 금융시스템의 개선과 감독강화, 부동산시장의 안정화와 거품방지, 소비와 투자의 촉진과 실업감소 등의 장기적인 정책을 추진해야 합니다.

 

코로나19 위기, 그리고 40년 만의 인플레이션

코로나19 사태는 전 세계적으로 경제에 큰 타격을 주었습니다. 많은 국가들이 사회적 거리두기, 봉쇄, 통제 등의 방역 조치를 취했지만, 이로 인해 소비와 생산이 크게 감소하고, 실업과 빈곤이 증가하였습니다. 코로나19 사태의 경제적 영향에 대한 자세한 내용은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

코로나19 사태가 진정되면서, 많은 국가들이 경기 부양을 위해 통화 정책과 재정 정책을 활용하였습니다. 특히 미국은 역사상 최대 규모의 재정 지출을 통해 경제를 활성화시키려고 하였습니다. 그러나 이런 정책들은 동시에 인플레이션을 부추기는 요인이 되었습니다. 인플레이션은 물가 수준이 지속적으로 상승하여 화폐 구매력이 감소하는 현상을 말합니다. 인플레이션은 다양한 원인으로 발생할 수 있으며, 그 결과로 구매력 저하, 부의 재분배, 경제 불안정 등의 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

인플레이션을 해결하기 위해서는 정부와 중앙은행이 효과적인 정책을 시행해야 합니다. 중앙은행은 통화 발행과 금리 조절을 통해 물가 상승률을 합리적 수준으로 유지하는 것이 중요하며, 정부는 재정 지출을 효과적으로 관리해야 합니다. 또한 개인도 저축과 투자를 잘 분산하여 인플레이션에 대비하는 것이 중요합니다.

 

위기들의 공통점, 닥쳐올 미래 예상

실리콘밸리 은행의 파산 사건은 2023년 3월 10일에 발생한 미국 역사상 두 번째로 큰 규모의 은행 파산 사건입니다. 실리콘밸리 은행은 스타트업과 벤처캐피털에 특화된 지역은행으로, 미국에서 16번째로 컸습니다. 이 은행은 코로나19 사태로 인해 유동성이 넘치는 시기에 미국 장기채권에 투자하였으나, 금리 인상과 우크라이나-러시아 전쟁으로 인해 채권 가격이 급락하면서 큰 손실을 입었습니다. 이에 고객들이 예금을 인출하려고 하면서 뱅크런이 발생하였고, 은행은 파산하게 되었습니다.

이 책에서 다루고 있는 위기들은 모두 다른 원인과 배경을 가지고 있지만, 몇 가지 공통점을 찾을 수 있습니다.

첫째, 모든 위기들은 금융시장의 불안정성과 연결되어 있습니다. 금융시장은 경제의 심장이라고 할 수 있는데, 여기서 문제가 발생하면 실물경제와 사회에도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 닷컴 버블은 인터넷 기업들의 주가가 폭등하다가 폭락하는 현상으로, 금융시장의 과열과 거품을 보여줍니다. 금융위기는 서브프라임 모기지와 증권화 등의 금융상품이 신용위기를 일으키는 현상으로, 금융시장의 비효율과 위험을 보여줍니다. 코로나19 위기는 감염병의 확산으로 인해 금융시장이 충격을 받는 현상으로, 금융시장의 취약성과 불확실성을 보여줍니다. 실리콘밸리 은행의 파산은 금리 인상과 전쟁으로 인해 채권 가격이 하락하는 현상으로, 금융시장의 변동성과 연동성을 보여줍니다.

둘째, 모든 위기들은 정부와 중앙은행의 역할과 정책이 중요하다는 것을 보여줍니다. 정부와 중앙은행은 위기를 예방하거나 해결하기 위해 다양한 정책을 시행합니다. 예를 들어, 닷컴 버블은 저금리 정책과 인터넷 규제 완화 등으로 부추겨졌으며, 금융위기는 구제와 자본주입, 금리인하와 양적완화 등으로 완화되었습니다. 코로나19 위기는 사회적 거리 두기와 백신 접종 등으로 진정되었으며, 실리콘밸리 은행의 파산은 예금자 보호와 인수 등으로 처리되었습니다. 하지만 정부와 중앙은행의 정책도 완벽하지 않으며, 때로는 부작용을 낳을 수 있습니다. 예를 들어, 금융위기는 금융규제의 부재와 금리인하의 과도함이 원인이 되었으며, 코로나19 위기는 재정적자와 인플레이션을 야기하였습니다. 실리콘밸리 은행의 파산은 금리 인상과 전쟁의 영향을 받았습니다.

셋째, 모든 위기들은 개인과 기업의 행동과 선택이 중요하다는 것을 보여줍니다. 개인과 기업은 위기에 대응하거나 대비하기 위해 다양한 행동과 선택을 합니다. 예를 들어, 닷컴 버블은 인터넷 기업들의 창업과 투자자들의 투자가 증가하였으며, 금융위기는 서브프라임 모기지 대출자들의 불이행과 투자은행들의 증권화가 증가하였습니다. 코로나19 위기는 소비와 생산이 감소하고, 온라인과 비대면이 증가하였습니다. 실리콘밸리 은행의 파산은 스타트업과 벤처캐피털의 예금 인출이 증가하였습니다. 하지만 개인과 기업의 행동과 선택도 항상 옳지 않으며, 때로는 잘못된 판단을 할 수 있습니다. 예를 들어, 닷컴 버블은 인터넷 기업들의 수익성과 지속성을 무시하고, 투자자들은 주식 가격만을 따라갔습니다. 금융위기는 서브프라임 모기지 대출자들은 주택 가격이 상승할 것이라고 기대하고, 투자은행들은 증권화 상품이 안전할 것이라고 믿었습니다. 코로나19 위기는 소비와 생산의 감소가 경제에 악영향을 미치고, 온라인과 비대면의 증가가 사회에 문제를 일으켰습니다. 실리콘밸리 은행의 파산은 스타트업과 벤처캐피털의 예금 인출이 은행에 압박을 가하고, 뱅크런을 유발하였습니다.

넷째, 모든 위기들은 국제적인 연결성과 영향력이 커지고 있다는 것을 보여줍니다. 세계화와 글로벌화로 인해, 한 국가나 지역에서 발생한 위기가 다른 국가나 지역에도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 닷컴 버블은 미국뿐만 아니라 유럽과 아시아 등에서도 주식 시장에 충격을 주었습니다. 금융위기는 미국에서 시작되어 전 세계로 확산되었습니다. 코로나19 위기는 중국에서 발생한 감염병이 전 세계로 확산되어 인류의 건강과 안전을 위협하였습니다. 실리콘밸리 은행의 파산은 미국의 재정 정책과 금리 인상, 우크라이나-러시아 전쟁 등의 영향을 받아 글로벌 금융시장에 충격을 주었습니다. 이러한 위기들은 국제적인 협력과 대응이 필요하다는 것을 보여줍니다. 예를 들어, 코로나19 위기는 세계보건기구 (WHO)와 각국 정부가 백신 개발과 접종, 방역 조치와 경제 지원 등을 통해 해결하려고 하였습니다. 실리콘밸리 은행의 파산은 미국 연방예금보험공사 (FDIC)와 다른 은행들이 예금자 보호와 인수 등을 통해 처리하려고 하였습니다.

이 책에서는 21세기에 발생한 여러 가지 경제적 위기들을 다루고 있습니다. 이 책을 통해 우리는 다음과 같은 것들을 배울 수 있습니다.

○ 경제적 위기는 예상치 못한 현상이 아니라, 과거의 경험과 규칙에 따라 발생할 수 있는 현상이라는 것입니다. 따라서 우리는 과거의 위기들을 분석하고, 그 원인과 결과를 이해하고, 그로부터 배울 수 있는 교훈과 시사점을 찾아야 합니다.

○ 경제적 위기는 단순한 숫자나 그래프가 아니라, 우리의 삶과 사회에 영향을 미치는 현상이라는 것입니다. 따라서 우리는 위기의 영향을 최소화하고, 위기를 극복하기 위한 방법을 찾아야 합니다.

○ 경제적 위기는 단일한 원인이나 결과가 아니라, 복잡하고 다양한 요인들이 상호작용하는 현상이라는 것입니다. 따라서 우리는 위기의 복잡성과 다양성을 인식하고, 각 요인들에 대한 적절한 대응을 해야 합니다.

○ 경제적 위기는 국내적인 문제가 아니라, 국제적인 문제이며, 국제적인 해결이 필요하다는 것입니다. 따라서 우리는 세계화와 글로벌화의 현실을 인정하고, 다른 국가나 지역과의 협력과 조정을 해야 합니다.